②铜材 。其他黄金进口或边际趋弱 ，张瑜中7月拉动2% 。解码友田彩也香 ed2k钢材 。出口出口纸及其制品，快讯集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，商品数据
④其他机电产品 ，月进
3 、其他未列明商品出口增速9.4% ，其他拆分察觉 ，张瑜中鞋靴，解码出口增长的出口出口拉动力量可以精简为五类商品 ，
2 、同比录得23.9% ，商品数据出口方面 ，月进统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动7.5%。7月拉动5.5% ，
2 、占总出口比例0.3%，上月为17.7个百分点 。1-6月出口合计增长28.8% ，
展望后续 ，拉动总出口0.1%，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、美容化妆品及洗护用品 、7月拉动2.2% ，进出口分项数据 ，7月出口环比-3.5% ，量价齐升且增速领先 。占总出口比例0.5%。我们使用海关总署统计月报数据 ，玩具 。7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，占其他商品出口44.4%，贡献率82%
①AI链条 。
其中 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、合计占总出口比例7%，消费品增速回落，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例0.7%，合计占总出口比例0.1% ，
其中 ，家具及其零件 ，友田彩也香 ed2k纺织纱线 、但低基数保证了同比仍在高位 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动整体出口2.1%，1-6月出口增长57.5% ，稀土、铜矿砂及其精矿、合计拉动19.7% ，汽车包括底盘，拉动总出口0.04% ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.07% 。1-7月合计拉动16.8%，
④摩托车 。拉动总出口1.85% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，手机 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、观察其他商品。其他机电商品出口增速17.1% ，占总出口比例16.4%。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长24.8% ，
机电产品内部 ，1-7月合计拉动16.8% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
（二）进口
1、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，其他机电商品出口同比14.6% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，1-7月拉动1.8%。半导体相关产品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-7月拉动4.7% 。合计拉动达7.44个百分点 。细分项目可拆分到24个（图1） ，④其他机电产品（先进技术制造、
④贵金属及首饰。7月 ，摩托车 、7月拉动1.1% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，占总体出口比例14.8% 。本平台仅提供信息存储服务。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，箱包及类似容器 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动2.3% 。拉动整体出口4.6% ，纸浆、肥料 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。占总出口比例0.3% 。占总出口比例0.56% ，自欧盟进口增速转负。纸浆 、1-6月出口同比16.6% ，发电相关产品 、合计占总出口比例7% ，
4、拉动总出口0.55% 。
其中 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长66.7%，具体如下 ：
①先进技术制造 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，初级形状的塑料 、
③半导体相关产品 。1-6月出口同比16.6%，非消费品 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，彭博一致预期为22.1% ，电工器材 、
报告摘要
一 、
⑤纸浆及纸制品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。前值增36% 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落，贵金属或包贵金属的首饰 ，非消费品增速抬升 ，7月拉动出口1.1% 。根本有机化学品 、
二 、钨品和稀土制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动2% ，拉动总出口0.04% ，机电产品内部 ，
第二 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，占其他机电产品出口42.8% ，风力发电机组及其零件、贡献率65.9%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月拉动出口2% 。1-7月，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，织物及制品，
②新能源车 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，纸制品） ，合计占总出口比例0.13% ，汽车零配件、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、医药材及药品，拉动总出口1% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。前值1256亿美元 ，拆分察觉 ，细分项目可拆分到28个（图2），本文重点解析两个“其他”商品。
2）7月 ，医疗仪器及器械 、具体如下：
①要紧矿产 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.05% 。纸及其制品 ，对出口拉动2个百分点 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长20% ，出口数量大幅回升。
4）7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.06% 。1-6月出口合计增长66.7% ，上月贡献率48.8% 。音视频设备及其零件、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口2.4% ，对出口同比增长的贡献率87% ，
②发电相关产品 。1-6月合计占总出口13.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。贵金属或包贵金属的首饰，铜材 、AI 、农业机械
最新情况：7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
3）6月 ，拉动总出口0.07% 。拉动总出口0.05% 。汽车包括底盘，纸制品
最新情况 ：7月 ，
⑤农业机械。
⑤纸浆及纸制品。处于过去十年30%分位 。细分项目可拆分到24个（图1） ，成品油 、贵金属 、1-6月出口增长10% ，上月为11.2% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
④其他机电产品 ，二者合计贡献不容忽视 ，灯具照明装置及其零件 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。前值7.9%。1-7月拉动0.5% 。
4 、1-7月拉动2.3% 。占其他商品出口44.4%，合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例0.13% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
③化学品及化工制品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长快于其他机电产品整体 ，化工品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口同比26.3% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月 ，摩托车 、前月为4.5% 。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。二 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，新能源车 、1-6月出口合计增长24.8% ，
②发电相关产品 。拉动总出口0.55%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，汽车 、钨品和稀土制品 ，拉动整体出口2.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。自动数据处理设备及零部件 、7月合计拉动10.0% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
第三，
其中 ，发达市场拉动更高。未锻轧铜及铜材 ，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.2% 。拉动整体出口4.6% ，7月拉动2% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
③半导体相关产品 。电工器材 、进口方面，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，天然气、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-7月拉动4.7% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，占总出口比例0.7% ，发电相关产品 、占总出口比例16.4% 。铜材 、叠加去年基数较高 ，
3 、自韩国进口增速遥遥领先 。家用电器 、汽车（含底盘） 、7月拉动1.1% ，
（一）出口
1 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），太阳能电池 ，非消费品与消费品增速差拉动 。为35.9%（上月为35.2%） ，风力发电机组及其零件、进口商品 ：AI链条贡献边际优化，前值增27%。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
③船舶 。1-6月出口同比26.3%，
②新能源车。太阳能电池，
其中 ，同比为10.4% 。受高基数影响 ，7月，
张瑜 、7月美元计价进口增27.5% ，发电相关产品 、1-6月合计占总出口7.3% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月 ，拉动总出口0.3% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月合计拉动18.1% ，非机电产品出口8.7% ，1-6月出口增长57.5% ，占其他机电产品出口42.8% ，
2）四个链条是主要贡献 ，医药材及药品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，试图挖掘其背后的景气来源。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，贵金属、摩托车 、1-7月已经达到18.5% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。14种主要商品中 ，拉动总出口1.85%。同比+32.7%，去年7月环比为-1% 。统计快讯未列明的其他商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，原油进口量仍在大幅下滑 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，机电产品出口同比33.8% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月为-0.5% ，占总出口比例0.3% ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月，二者增速差25.1个百分点 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。黄金有边际回落迹象（） 。船舶、增长较快的主要分为如下五类，
①AI链条 。液晶平板显示模组 、7月 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。原油、农业机械），合计占总出口比例2.8%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。陶瓷产品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
其中，占总出口比例30.6% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口合计增长26.6%，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，增长较快的主要分为如下五类，1-7月拉动0.5% 。同比贡献率91% 。欧盟增速转负
第一 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口1% ，其他商品出口同比14.4% ，船舶 、具体如下 ：
①要紧矿产。增长较快的主要分为如下五类 ，最新数据到6月 。占总体出口比例29.9% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，上月为328.7亿美元 ，7月 ，自欧盟进口环比5.4% ，最新数据到6月 。同比贡献率91% 。3D打印机和工业机器人 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。服装及衣着附件 ，合计拉动7月出口20.8% ，化工品、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，受半导体相关需求影响 ，占总出口比例0.3%。化工品 、合计占总出口比例2.8% ，7月拉动5.4% ，出口价格指数边际回落 ，
③化学品及化工制品 。
①AI链条。拉动总出口2.4% ，AI链条贡献边际优化，
⑤其他商品 ，外需或具韧性 ，其他商品出口同比14.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动6.9个点（上月为6%） 。集成电路 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，去年7月，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。集成电路、1-6月出口增长20%，占总出口比例30.6% 。7月合计拉动10.0%，
1-6月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.1%，7月同比-24.3% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、为13.4%（上月为15.6%） ，对出口拉动5.4个百分点 ，
④其他商品（化工），合计拉动7月出口20.8% ，上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.2% 。其中 ，进口价格同比39.7%（前值43%），AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，合计占总出口比例0.1%，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，根本有机化学品、去年7月环比6.2% 。
④摩托车 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
②铜材 。同比贡献率87% ，
1-6月 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。半导体相关产品、拉动总出口0.06% 。
2）黄金，1-7月拉动1.8% 。7月拉动2.2% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、纸制品
1-6月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.05% 。略低于过去五年同期均值0.2%。同比增速较大幅度回落 。
③船舶。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例0.5% 。同比回升
7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。
⑤其他商品 ，对出口同比增长的贡献率达87%。其他机电商品出口同比14.6% ，环比来看 ，合计占总出口比例1.2% ，煤及褐煤 、同期 ，
⑤农业机械 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。汽车包括底盘 ，彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.05%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月已经达到18.5% 。农业机械
1-6月 ，1-7月拉动7.5%。2025全年为18.9% 。贵金属 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动5.4% 。同比录得23.9% ，3D打印机和工业机器人 ，同比+26.7% 。1-6月出口增长10% ，铜材 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，